您当前的位置: 首页 > 生活

电商流血上市又一家资本流动比盈利更重要

2019-03-17 07:14:25

流血上市,这个词在中概股中已经多次听说。

几经周折,唯品会今晚将登陆纽交所确定IPO(首次公开募股),发行价为6.5美元,计划发行1100万股,附加15%的超额配售权,拟融资规模为7150万美元。此次交易代码为"VIPS",高盛以及德银将担任唯品会IPO发行的主承销商。

唯品会的发行价较此前8.50美元至10.50美元发行价区间下调了23%,金沙江创投合伙人朱啸虎表示,这刀砍得够狠!

这家品牌折扣的B2C电子商务站的上市,对于低靡已久的国内电商行业来说是个鼓舞人心的好消息,但其背后也有着难言的苦衷。上市后的电商是否能一路高歌,或者还是像麦考林一样惨不忍睹?

几经周折 辗转上市

唯品会的上市几经周折。3月22日晚上,朱啸虎还在微博上表示几家欢乐几家愁。大家可以洗洗睡了。打开中概上市窗口的荣耀将花落谁家?似乎在暗示唯品会将不能按时完成在美国资本市场的上市计划。

去年下半年开始,中概股赴海外上市频频折戟,财务状况、资质信用屡遭做空,股价市值双双跳水,中概股上市进程几乎陷入停顿。前不久凡客还传出暂停IPO的消息。电商行业尤甚,资本寒冬论持续至今,唱衰之声不绝。

如果唯品会的IPO再度上演半路夭折的戏路,国内电商行业的阴霾不免更加沉重。

但随后这条微博被朱啸虎删除,几个小时后再度发微薄称几个小时的努力还是有用的,虽然流血上市,希望能开个好头。

随后,唯品会确定上市的消息传出。

据悉,2010年10月唯品会曾获得了红杉资本和DCM共约2000万美元的A轮风险投资。这一数额当时也刷新了国内电子商务A轮融资记录。2011年5月,红杉和DCM继续跟投5000万美元,总计投资7000万美元。红杉资本及DCM分别持股19%。

另一位投资界知名人士分析称,唯品会能够成功上市,与这两家重量级的投资公司关系很,红杉资本和DCM对二级市场有较高的熟悉程度,能够敏感地意识到IPO时间窗口会在何时打开,并对资本市场的运作有较大把握。

应被唱衰还是看好?

据唯品会招股说明书显示,其财务数据并不乐观:2009年至2011年,唯品会净营收分别为280万美元、3258万美元和2.27亿美元;同期,相应的净亏损分别为138.07万美元、836.58万美元和1.56亿美元。

电子商务观察员鲁振旺并不对唯品会的上市表示乐观,他分析称唯品会难上市的原因有客单价太低,毛利率太低。闪拍模式供应链太重,相关成本,包括退换货、仓储、分拣、包装、拍摄的成本是其他B2C的两倍以上。

一位不愿透露姓名的某电商高层也对赛迪表示,唯品会招股说明书显示毛利只有19.1%,但电商企业的毛利率没有25%根本无法盈利。但唯品会名品折扣模式,注定了其毛利就超过不了25%。

如此情况下的上市,不免另业界怀疑,难道电商的资本流动性比盈利性更加重要?

还有声音认为,唯品会之所以能够上市跟其规模还有关系。与凡客相比唯品会盘子不大,估值只有4亿美金,计划融资1亿美金,底线比较低,盘子很小。这一规模相较已经经历了6轮融资的凡客成品而言,上市难度大幅降低。凡客诚品已经历了六轮融资,估值就必须至少是20亿美金的盘子,不然凡客投资人回不了本钱,所以凡客到了资本市场之后价格比较高,而市场上没有那么强的认购能力,大家买不起。

无论如何,唯品会的上市还是另国内电商行业的其他几家公司很是振奋。维棉CEO林伟对赛迪表示,这说明美国资本市场对中国电商行业还是肯定的。他认为,流不流血对企业短期来讲不重要,重要的是公司未来的执行力和发展方向。


回收电容
除尘滤筒
环卫垃圾车厂家
推荐阅读
图文聚焦